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其他企业的投资回报率继续降低

作者：无锡江天 来源： 日期：2015/7/4 16:19:31 人气：

　在工厂这个层面会发现产品卖起来非常难，产能太高了，竞争对手太多了，在这个压力之下，不得不压价甩货，很多企业亏损，PPI连续38个月为负;而这些亏损企业不允许破产的时候，必然导致很多资源是通过各种金融运作手段源源不断的注入到僵尸企业里面去，这就变成恶性循环。在历史上曾经出现过，目前中国的债务比例所遵循的路径跟日本在二十多年前是一样的，日本在二十多年前债务比例最高到220%，花了20年的时间日本降低到160多，但这使日本经济失去了20年。而目前中国已经超越了日本，成为全球债务比例最高的国家。中国经济面临的挑战很大，这个挑战如果不付出痛苦的代价是看不到这个循环被打破的迹象，这个痛苦的代价是什么?是必须要让部分落后的过剩的产能退出，相对应的，这一部分产能所对应的债务需要遭受损失。在年初时候，我们预测1.2%左右的CPI，下行的工业增加值增速，0附近的进口增速，12%以下的M2增速，-3%左右的PPI，等等，目前来看，方向上都是正确的。目前的好消息是，看起来下半年中国经济不会继续大踏步下台阶，坏消息是，即使企稳，也看不到强有力的反弹。

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