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中国未现资本外流 人民币可兑换“只差一步”

作者：无锡江天 来源： 日期：2015/3/27 9:06:02 人气：

  我们并未看到资本外流现象，我们出现的是资本净流入。”昨日，国家外汇管理局(下称“外汇局”)综合司司长王允贵在新闻发布会上说道。王允贵还表示，实现资本项目可兑换只剩下“最后一公里”，而人民币加入SDR(特别提款权)应该是一个水到渠成的过程。

   2015年1~2月银行累计结售汇逆差254亿美元，有市场人士担心我国有跨境资金大规模流出。对此，王允贵表示，2014年8~12月，跨境收支确实出现了一定的净流出，也就是企业和个人通过银行发生的跨境收支出现了流入小于流出的状况。但今年1~2月情况出现了反转。数据显示，今年1~2月跨境收入减去跨境支出之后的净流入是551亿美元，同比增长38%，其中在货物贸易项下净流入449亿美元，同比增长5.6倍。

    对于银行结售汇今年前两个月出现的逆差，可以从两个角度看。第一个角度，很多出口收入没有结汇，而是变成了外汇存款。1~2月份，出口收入换成人民币的比例大概下降了10个百分点，企业个人的外汇存款1~2月份增加了639亿美元，所以，可以理解为结售汇的顺差或者逆差是在央行的外汇储备和民间的外汇储蓄之间出现了一个结构性的调整。

    也就是说，民间的企业和个人正在优化它的资产负债表的币种结构，更多增加了美元资产的持有，而不是资金流出了境外。1~2月出口收入换成人民币的比例大概下降了10个百分点，企业和个人的外汇存款1~2月增加了639亿美元。另外，1~2月海关统计的货物贸易顺差是1206亿美元，同比增长11.8倍；实际利用外资225亿美元，同比增长17%，两项合计超过1400亿美元，国际收支基础数据不支持资本流出说法。

    中国国际收支上，绝大多数资金的进出都有正常的贸易和投资背景，但是也有一些可能与热钱有关系的，从中国现在的情况来讲，这并不是很厉害，“世界上有一些其他的国家资本外逃是由于对本国的环境丧失了信心，认为财富没有保障，所以资本外逃。中国也有这种现象，但是与正常的投资贸易相比，这个数量也不是很大。”

    从去年11月初开始，人民币汇率开始走弱，进入2015年后出现连续大幅跳水。今年2月底，央行再次降息后，在岸人民币对美元汇率中间价和即期价，以及离岸人民币远期汇率均出现大幅跳水，且多次触及跌停价位。去年初至今，人民币贬值幅度达到3%。

    资本外流在去年四季度最为明显。外汇局数据显示，2014年全年资本和金融项目逆差960亿美元，但分季度数据来看，2014年全年跨境资金流动重现“钟摆式”的双向波动：一季度跨境资金延续了2013年底的大规模净流入态势；二季度净流入势头明显放缓；三季度转为净流出；四季度跨境资金流出压力有所上升。

      中国经济开放度越来越高，汇率波动是正常现象，且相对于其他货币，人民币相对稳定。中国企业、个人、金融机构都在优化资产负债表，调整资产的货币结构和负债结构是合理正常，但也要警惕不正常的跨境流动。

      今年2月外汇局进一步简化和改进直接投资外汇管理政策，取消直接投资项下外汇登记核准在内等多项措施。直接投资项下外汇管理行政许可已基本取消，现在85%的资本项目都实现了可兑换，可以说在实现可兑换路程上只剩下“最后一公里”。

      过去5年，外汇局将资本项目的行政许可事项从50多项减少到17项。下一步还要继续加大简政放权力度，减少对交易的审批和干预。抓改革和防风险要齐头并进，我们需要充分评估资本项目可兑换后对跨境资本流入和流出可能带来的影响。现在很难判断一旦资本项目完全实现可兑换后，资本会流入还是流出。

      在当前改革的环境下，稳步实现资本项目可兑换是切实可行的。在推进过程中，外汇局会把风险的问题、资本流出的问题当做重中之重的任务去考虑，守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

    国务院总理李克强在全国两会答中外记者问时表示，在金融风险上，中国的确存在着个案性的金融风险，但是我们完全可以守住，不发生系统性、区域性金融风险。

    外汇局报告指出，2015年，我国跨境资金流动仍将面对诸多不确定和不稳定的因素。今后一段时期，我国将继续呈现跨境资金有进有出、双向震荡的格局。

    至于不确定方面的具体情况，外汇局认为，虽然我国货物贸易持续较大顺差，人民币利率继续高于主要国际货币，但由于影响因素日趋多样化、复杂化，我国跨境资本流动仍可能出现较大波动。

    外汇局在《2014年中国跨境资金流动监测报告》指出，2015年，外汇管理部门将主动适应我国经济发展的新常态，顺应加快构建开放型经济新体制的要求，坚持推改革和防风险并举，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，推动国际收支基本平衡，促进经济平稳健康发展。

    至于人民币这次纳入S  “我们并未看到资本外流现象，我们出现的是资本净流入。”昨日，国家外汇管理局(下称“外汇局”)综合司司长王允贵在新闻发布会上说道。王允贵还表示，实现资本项目可兑换只剩下“最后一公里”，而人民币加入SDR(特别提款权)应该是一个水到渠成的过程。

      至于人民币这次纳入SDR篮子的可能性有多大，在推进SDR工作中，最主要是做好国内相关改革，推动资本市场的双向开放，进一步稳歩实现人民币资本项下的可兑换，提高人民币在国际交往中自由使用的程度，人民币加入SDR应该是一个水到渠成的过程，瓜熟蒂落的结果。DR篮子的可能性有多大，王允贵表示，在推进SDR工作中，最主要是做好国内相关改革，推动资本市场的双向开放，进一步稳歩实现人民币资本项下的可兑换，提高人民币在国际交往中自由使用的程度，人民币加入SDR应该是一个水到渠成的过程，瓜熟蒂落的结果。

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